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从驱动上看，出于对宏观氛围的担忧以及资金紧张的局面，长期利空；而中期房地产数据尚未明显转弱，甚至新开工、房屋销售、土地购置等指标形成上行共振，同时机械制造业需求增速表现更是强劲，因此整体是利多的；而短期由于去库存的拐点出现，对后市淡季被动累库的预期有所担忧，短期驱动偏利空。即分周期上看并未形成趋势下跌的共振条件，再加上当前的高基差水平，下跌行情也不会十分顺畅，暂以回调对待。
那么在震荡行情中，对后市的演绎，分为两种情形假设，分别主要关注螺纹产量能否提升，带来淡季被动累库压力，带动投机需求减弱，价格震荡下跌；或热卷需求能否接力螺纹，给需求端注入强心针，带动投机需求增长，引发低库存与高基差的共振上涨。
策略推荐：
1. 钢材基差缩小套利
当前螺纹500左右、热卷400左右的高基差有修复需求。18年的需求集中爆发，受环保限产影响，多地赶工期集中且开工效率提升，使得需求同比增速维持在较高水平。按全国成交量对比，1-5月同比累计增加约为4.3%，6月同比增加约1.8%。在目前低库存状态下，预计对金九银十还会有旺季的预期，投机需求增加再叠加低库存状态，基差缩小回归的方式可能在上涨中实现。
2. 做多卷螺差
目前螺纹刚结束被动去库期，结束了单边上涨行情，而热卷还处于主动去库期，价格趋势也是以下跌为主，因此从库存周期角度，两品种间并无明显的上涨或下跌趋势差异。当前的产-存结构看，卷的消费情况还是差于螺纹的，但是钢材库存拐点初现，对螺纹来讲驱动也在转弱，因此卷螺差短期难以持续性扩大，50-200区间操作。
从季节性上看，一般热卷的消费旺季出现在9月以后，若后期热卷情况好转，则可尝试做多卷螺差，按照历史数据测算，旺季卷螺差有可能扩大到450以上。另外，目前螺卷利润相近，无铁水转向动力，但后期要关注，一旦螺纹实际需求明显转弱，对热卷旺季预期的心态下，铁水有可能再转向热卷，且下半年新增产能中板材产线较多，对卷螺差扩大走势不利。
